每经记者 王砚丹每经编辑 肖芮冬

9月27日晚间，科创板上市公司华润微（SH688396，股价47.64元，市值628.89亿元）发布公告称，当日公司在无锡市举办投资者沟通交流会，多家券商、基金、资管等对公司进行了调研，其中券商就有9家之多。

华润微财务总监兼董事会秘书吴国屹、投资者关系高级经理沈筛英、证券事务代表邓加兴进行了接待。

《每日经济新闻》记者发现，在调研当日，华润微股价以上涨3%报收，而9月以来，公司股价跌幅仍然超8.4%。

数据来源：记者整理 视觉中国图 杨靖制图

集成电路行业有周期性

根据公告，9月27日参加华润微调研的机构共有25家，分别是天风证券、西藏东财基金、南方基金、浙商证券、光大证券、旌安投资、广发证券、睿璞投资、谢诺投资、光证资管、西南自营、国盛证券、上海璞远资产、中泰资管、聚铭投资、景熙资产、百年人寿、国联安、中金公司、中泰证券、人保资产、合远基金、东方红资管、招商证券、聆泽投资。可以看出，其中券商与券商资管是调研华润微的主力，基金、私募也有所参与。

相关资料显示，华润微在半导体行业中拥有芯片设计、晶圆制造、封装测试等全产业链一体化经营能力，一直以来备受市场关注。

半年报显示，今年上半年，华润微实现营业收入51.46亿元，同比上升15.51%，实现归属于上市公司股东的净利润13.54亿元，较上年同期增长26.82%。

从华润微披露的信息来看，机构投资者对公司关注点主要围绕产能规划、区域战略布局、第三代半导体领域发展、产品结构优化等。

如产能规划方面，华润微方面表示，重庆生产基地12寸产线正在按计划推进实施，预计将于今年底通线。该项目将有助于增强公司市场竞争优势，进一步奠定公司在国内功率半导体领域的龙头地位。首期产能规划3万片/月，产品以MOS为主，也有规划IGBT，终端应用主要针对工控和汽车等附加值较高的市场。

区域战略方面，华润微透露，公司战略区域布局聚焦“长三角＋成渝双城+大湾区”，长三角通过产业升级实现无锡制造基地整体升级，利用人才优势，做优现有业务；成渝双城以重庆为基地，围绕功率器件打造研发设计中心、晶圆制造基地、封测基地、外延中心，做大功率器件业务；大湾区利用市场和应用的优势，建立产品及应用中心、全球创新中心。

第三代半导体产品方面，华润微指出，公司在第三代化合物半导体器件领域取得技术和产业化的显著进步。第二代碳化硅二极管1200V/650V平台已系列化三十余颗产品，在充电桩、光伏逆变、工业电源等领域实现批量供货；碳化硅MOSFET第一代产品已在650V/1200V/1700V多个平台系列化多颗产品，上半年SiC器件整体销售规模同比增长超过4倍。GaN方面公司充分发挥自有6英寸、8英寸优势，同步推进Dmode、E-mode平台建设和产品开发，已具备上量条件，同时公司GaN 600V/900V系列化产品已发布并推向市场。

此外，关于业绩波动，华润微指出，集成电路行业有周期性，过去几个季度以来，行业从整体紧缺转变为结构性紧缺。功率半导体相对半导体行业整体周期性较弱，中国半导体行业长期来看是向好的，市场也有很多机会，公司将通过内部提质增效，持续结构调整，减少周期波动的影响。

近期公司股价下跌明显

据《每日经济新闻》记者观察，半导体一直是券商关注的重点。9月以来，天风、安信、东吴等发布了关于半导体产业的深度报告；中泰、国信、湘财等也发布了有关半导体的周报、双周报、月报等常规报告。此外，8月，至少有安信、开源、国联、东方针对华润微发布了单篇研究报告，且均给予了“买入”评级。

在上述研报中，分析师也提到了本次有关重庆生产基地12寸产线等重要投资。如东方证券在8月8日的研报中特别提到，由润西微电子（重庆）有限公司建设的12寸中高端功率半导体晶圆生产线进展顺利，预计如期于2022年底前通线。此项目计划投资总额75.5亿元，达产后将丰富产能3万片/月，并配套建设12寸外延及薄片工艺能力，建成后有望进一步巩固公司IDM功率龙头优势。东方证券给予了华润微目标价81.34元。不过，在上述4家券商发布研报后，受市场因素影响，华润微股价出现较大幅度下跌。如东方证券发布研报时，华润微股价在55.00元附近，研报发布后，华润微短期跌幅已超过10%。

此外，从上市以来的表现看，2021年7月，华润股价最高上冲至每股104.47元，最高市值达到1379亿元；如今公司总市值仅为628.89亿元，较巅峰时期腰斩。

券商的“买入”评级并非一定对应短期良好表现。2021年10月27日，受限售股解禁影响，华润微盘中闪崩大跌。在此前一天，华西证券、国盛证券均发布了关于华润微的研报，并给予了“买入”评级。

《每日经济新闻》记者发现，华润微下一次的解禁时间为2023年2月27日，首发股东华润集团(微电子)有限公司所持有的8.79亿股限售股将解禁流通。