第一黄金网7月20日讯 日内欧盘时段，现货黄金宽幅震荡，目前交投于1712美元/盎司附近。美指连续第四个交易日下跌，创两周新低至106.364，但仍处于相对高位，黄金多头仍在观望中。

周三(7月20日)现货黄金开盘报1711.06美元/盎司，截止发稿，现货黄金暂录得1712.43美元/盎司，涨幅0.04%。

黄金连续五周收跌 投资者开始放弃黄金投资

美国10年期国债收益率此前连续两个交易日上涨。尽管黄金被视为通胀对冲工具，但较高的利率和债券收益率会提高持有非孳息资产黄金的机会成本。

消息人士透露称，欧洲央行(ECB)政策制定者正考虑在周四(7月21日)政策会议结束后将利率提高50个基点，而不是此前承诺的25个基点，以抑制创纪录的高通胀。欧元近一周持续反弹。

虽然美联储官员上周对本月加息100个基点的预期进行了降温，金价跌势最新几天有所缓和，但未能迎来预期中的报复性反弹，市场似乎在为新的跌势蓄积力量。

德国商业银行在周二发布的报告中指出：“近来，黄金并没有显示出作为通胀对冲工具和风险规避工具的声誉。尽管美国和欧洲的通胀率处于几十年来的最高水平，而且最近还在进一步上升，但黄金价格几周来一直处于抛售压力之下。即便是对经济衰退日益增长的担忧(股市大幅下跌和收益率曲线反向就是证明)也没有让黄金受益。相反，上周末金价甚至跌破每盎司1700美元关口，这是11个月来首次出现这种情况。”

德国商业银行的报告补充道：“更重要的是，黄金连续五周收跌，这也是近四年来从未出现过的情况。在这五周内，黄金价值下跌了近9%。越来越多失望的投资者放弃了他们的黄金投资，从而对价格施加了额外的压力。这一点在黄金ETF上尤其明显：在过去近四周内，彭博追踪的ETF中有95吨黄金被撤出。这几乎是整个第二季度净流出的两倍。大约三分之二的资金流出是由全球最大的黄金ETF——SPDR黄金信托基金(SPDRgoldTrust)记录的，该基金主要被机构投资者用作投资工具。”

十年期美债收益率走势微妙 投资者入场需谨慎

美债多空双方已经在3%水平位附近对峙多时。周三10年期美债收益率已回升至3%上方，当前价位的美债似乎为投资者提供了一笔不错的交易，但往往光鲜靓丽的外表下，往往藏着不为人知的另一面。

投资者对长期美债的兴趣很大一部分来自于对美联储可能会推动经济陷入衰退的担忧，另一部分是投资者对美联储的货币政策有信心，因为只有当投资者相信他们持有的债券，在到期时能跑赢平均通胀率才能获利。

数据显示，未来12个月平均通胀率低于3%的可能性看起来非常渺茫。目前，一年期盈亏平衡通胀率约为3.80%，纵观整条曲线，一直到10年期的盈亏平衡通胀率都远高于2%。

虽然通胀可能不会按照市场的预期发展，但显而易见的是，投资者对于美联储能控制住通胀充满信心。分析师Ven Ram认为，疫情打破了多年稳定的通胀水平，即便美联储最终能抑制住通胀，但要使通胀恢复到2%的水平仍将是个大胆的假设。

与此同时，几条关键的收益率曲线出现倒挂，反映了投资者对货币紧缩政策下经济增长放缓的担忧。这为针对长期债券的买盘提供了动力，帮助利率维持在3%左右。彭博市场现场评论员Ven Ram指出，虽然一些经济指标出现异常波动，但考虑到劳动力市场依然紧张，且需求端呈现出强大的韧性，投资者很难持续悲观地看跌经济。

Ven Ram警告称，目前十年美债收益率的走势很微妙，投资者对美联储乐观的预期以及对经济增长悲观的情绪正在限制美债的走势，投资者入场需谨慎。

技术分析

从日线图上看，单边下跌;均线空头排列，MACD死叉信号延续，KDJ低位金叉信号减弱，金价持续受到10日均线和1720关口附近阻力压制，短线进一步下探的可能性有所增加，初步支撑在1700整数关口附近，进一步支撑在去年8月份低点1690.60附近，强支撑在去年3月份低点1676.91附近，也可以参考1690关口附近支撑。

上方10日均线阻力目前在1721.96附近，7月14日高点阻力在1736.07附近，较强的阻力在7月8日高点1752.36附近，需要顶破该阻力，或者金价探底回升留下长下影线，才能破坏后市看空信号。